一只国产“龙虾”走向港交所，“中科院系人工智能第一股”要来了

刚刚过去的3月，全球最火热的肯定是养“龙虾”，人们乐此不疲地与以OpenClaw为代表的AI智能体朝夕相处、并肩作战。

它之所以火爆，是因为它和ChatGPT、DeepSeek等传统大模型有着本质区别。

“那些大模型只能在一个对话框里聊天，但‘龙虾’不一样，”某位养了“龙虾”的企业家说道，“它‘长’出了‘手’和‘脚’。”

而近期，有一只特殊的“龙虾”，一家专注于复杂数据分析和人工智能辅助决策的企业级人工智能技术与服务提供商正在走向资本市场。

2026年4月12日晚间，香港联交所公布了北京中科闻歌科技股份有限公司提交的招股书，中金公司担任独家保荐人。这家由中国科学院自动化研究所科学家团队孵化的AI企业，拟以“特专科技公司”身份登陆港股主板。两天前，中国证监会刚批准其境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案，47名股东所持合计1.58亿股境内股份获准转为境外流通股。

这是第一次，中科院系AI公司向资本市场交出完整答卷。在AI应用从“炫技”走向“价值交付”的关键转折点，中科闻歌以“决策智能”为锚，试图在“通用大模型”与“行业落地”之间架起一座桥梁。

招股书披露的财务数据显示：2023年至2025年，中科闻歌分别实现收入2.50亿、3.18亿及4.05亿元，三年复合年增长率为27.4%；毛利率从44.0%攀升至51.2%。但同期净亏损分别为2.60亿、1.57亿及1.66亿元，三年累计亏损约5.83亿元。若剔除股份支付和上市开支，经调整后的亏损净额已从2023年的1.86亿元收窄至2025年的1.01亿元，亏损收窄幅度达45.8%。

公开数据显示，2024年，中科闻歌在中国企业级大模型驱动的决策智能服务商中排名第一，市场份额达11.4%。在更为宽泛的中国企业级大模型整体市场中，公司以2.4%的市占率排名第七。截至2025年底，公司已服务超过650家政企客户，客户数量从2023年的262家增至2025年的404家。

更值得关注的是，2025年，中科闻歌的净收入留存率（NDR）达到了的139.5%。这意味着老客户不仅没有流失，反而因为产品深度嵌入了其业务决策的核心流程，而愿意支付更多的费用，另外，这个指标还表明中科闻歌已从一锤子买卖跨越到“高粘性、高复利”的AI级SaaS模式。

Part 01

三个科研人的“下海”，打造中国的Palantir

中科闻歌的故事，可以追溯到2012年国家提出创新驱动发展战略。2016年3月，AlphaGo以4:1击败韩国棋手李世石，人工智能惊艳世界。同年8月，中国科学院发布《关于新时期加快促进科技成果转移转化指导意见》，鼓励附属科研机构加快推进科技成果商业化。2017年3月，中科闻歌注册成立。

来源：企业官网

三位联合创始人均来自中科院自动化所，被业内称为“学术天团”。董事长王磊博士，41岁，2016年获天津大学管理科学与工程博士学位，2009年进入中科院自动化所，历任工程师、副研究员及研究员，曾获“吴文俊”人工智能创新奖和北京市科技进步奖，现任人工智能安全与超级对齐北京市重点实验室副主任。

王磊博士

首席执行官罗引博士，40岁，2019年获北京理工大学工商管理博士学位，2010年进入自动化所担任工程师，曾任互联网大数据研究中心副总工程师，2021年获正高级工程师职称，是国家大数据重大项目首席架构师。罗引博士兼具学术背景与运营商工作经验，曾参与创办两家互联网企业，对商业化路径有深刻理解。

首席科学家曾大军教授，中科大少年班出身，1998年获卡内基梅隆大学工业管理博士学位，IEEE和AAAS双会士，国家杰出青年科学基金获得者，现任中科院自动化所副所长、多模态人工智能全国重点实验室副主任。

三人通过一致行动协议控制公司约30.66%的投票权，这一结构在科学家创业团队中较为常见，确保了创始团队对公司战略方向的持续影响力。截至2025年底，公司研发团队共有250名员工，占全职员工总数的43.9%，其中66名研发人员拥有硕士及博士学位，平均拥有超过八年的AI行业从业经验。

中科闻歌创业的契机带有强烈的现实驱动色彩。在自动化所承担项目时，团队一次次被合作方“催着要交付”。科研范式重论文，产业范式重落地，两者的落差正是创业的起点。正如罗引后来回忆：“我们当时想得很现实——在研究所做科研，目标是追求算法性能和理论最优解；而在产业场景中，企业真正关心的，是问题能否在复杂约束下被长期、稳定地解决。”创业初期，团队并没有急于做产品包装，而是把大量时间投入到非结构化数据分析和复杂业务建模中，与客户一起一条条梳理业务逻辑。

2018年，国家提出融媒体建设，中科闻歌敏锐抓住这一机遇，快速聚焦AI+媒体领域，为中国日报、新华社等国家级媒体提供AI工具与数据分析服务，实现了技术的初步商业化落地。这一阶段，王磊带领团队奔波于全国各地，一年飞行174次，甚至在大雪纷飞的夜晚困在高速路上，只为推动产品落地，为公司积累了第一批种子客户与行业经验。

在媒体领域站稳脚跟后，中科闻歌开始将业务触角拓展至金融、政务、医疗、能源等多个领域，逐步构建全行业服务能力。这一阶段，公司核心聚焦于复杂数据分析与人工智能辅助决策，推出了一系列行业解决方案，积累了丰富的行业Know-How。例如，在政务领域，公司与北京市中关村街道合作打造“关芯”系列产品，涵盖客服、助理、智巡三大模块，推动政务服务从线下人工向线上智能转变，成为全国政务AI应用的示范案例；在金融领域，为中信银行等头部机构提供智能化监管解决方案，提升金融风险防控能力。同时，公司开始布局核心技术研发，逐步构建决策智能的技术底座，为后续大模型研发奠定基础。

2022年ChatGPT问世，引发全球AI技术变革，王磊果断判断这是决策智能领域的重大机遇，决定投入大量资源自研大模型。2023年3月，中科闻歌正式启动雅意大模型研发，当时大模型研发可借鉴的文献案例极少，算力成本高昂，一台A100显卡从不到70万元飙升至185万元，训练过程中甚至出现LOSS（回归误差）天天跑飞的情况，一天租卡费用就相当于一辆宝马的价格，损失高达几十万元。但团队并未放弃，与算力平台联合攻关，最终成功突破技术瓶颈，于2023年6月发布雅意大模型1.0版本，12月发布2.0版本，后续更是超越GPT-4o进入权威榜单全球前十，展现出强劲的技术实力。

中科闻歌的核心定位是“决策智能”——这个词在国内AI圈并不算大众，但它恰恰是AI从“会聊天”走向“能办事”的必经环节。中科闻歌CEO罗引对此有清晰的判断：“企业级AI的核心，不在于模型参数规模，而在于是否具备系统性的推演与判断能力。如果AI只能生成答案，却无法解释判断过程，它就不可能进入企业的决策中枢。”

公司名称“闻歌”，取自“闻弦歌而知雅意”，隐喻的正是决策智能的核心——从数据表象中洞察因果联系，推演未来趋势。

公司的产品体系以DIOS决策智能操作系统为核心，涵盖数据层、模型层、决策层三大层面，实现了从原始数据到决策支撑的全流程覆盖，真正解决企业复杂场景下的决策痛点。

底层是X-Data企业级数据集成与分析平台，作为整个产品体系的基础，主要解决企业“数据孤岛”痛点。X-Data具备多模态存储、动态编排和多云适配能力，通过“本体驱动的架构”，将业务概念标准化为“客户”“订单”“产品”等结构化数据对象，构建与现实业务逻辑一致的数字孪生。王磊曾强调，“没有本体，大模型就不懂业务”，而X-Data正是通过本体架构，让AI能够真正理解企业业务逻辑，为后续的模型训练与决策支撑奠定基础。例如，在纺织厂场景中，X-Data可将织机转速、经纬线张力、布匹瑕疵图像、订单排期等碎片化数据整合，形成AI可理解的结构化数据，为后续的决策分析提供支撑。

中层是雅意大模型，作为决策智能的核心引擎，是公司技术实力的核心体现。雅意大模型采用“从零开始训练”的模式，不依赖国外开源模型的底层架构，具备完全自主知识产权，支持55种语言，在超长文本理解、多模态内容解析、复杂信息抽取等方面表现突出。与通用大模型不同，雅意大模型强调“通用+专用融合”，一方面保留通用大模型的泛化能力，另一方面通过行业数据深度训练，形成更贴近业务的领域知识，能够满足不同行业的个性化决策需求。在权威评测中，雅意大模型表现亮眼：2025年7月发布的“雅意AI科学家”智能体，在GAIA、SimpleQA等国际权威测评中排名全球第一，在HLE测评中排名国内第二；2025年1月的C-EVAL评测中位列第二，3月的SuperCLUE评测中总分排名第七，稳居行业第一梯队。此外，雅意大模型还开源赋能行业，对社区做出重要贡献，进一步扩大了行业影响力。

顶层是DI-Brain AI智能体开发平台，是将模型能力转化为决策行动的关键载体。DI-Brain支持单智能体自主决策和多智能体协同仿真，具备自主规划与目标导向执行能力，能够将模型分析结果转化为具体的执行动作，实现“决策-执行”的闭环。例如，在防汛系统中，多个智能体可分别负责水文监测、风险评估、资源调度等任务，通过协同完成复杂决策流程；在企业生产场景中，智能体可根据生产数据生成维修工单、推送排产信息，为物料采购、排产调整提供执行建议。此外，公司还打造了Decitron（决策机）产品，作为DOMA架构中智能体层的核心产品化实现，能够将复杂现实问题拆开、建模和推演，帮助企业管理者模拟不同选择的可能结果，提供更可验证的决策空间。

来源：企业官网

得益于全栈式的产品布局，中科闻歌大幅减少了多系统环境中的复杂性与集成难题，降低了用户的初始部署及后续运维成本，交付效率持续提升，同时形成了“数据-模型-应用”的商业闭环，构建了强大的核心竞争力。截至2025年底，公司拥有154项注册专利及108项专利申请，覆盖决策智能、自主规划、基于智能体的模拟推演等技术领域，并在国际顶级期刊及学术会议上发表超过120篇AI相关论文，技术壁垒持续强化。

在交付模式上，中科闻歌采取“本地化部署+分析报告+订阅式服务”的混合策略。招股书显示，2025年超过72%的收入来自本地化部署。平台化交付使平均交付周期从2023年的185天压缩至2025年的80.2天，这对于以政府和大型企业为主要客户的To B/To G市场而言，是实打实的竞争壁垒。

中科闻歌自成立以来累计完成超十亿元融资，投资机构包括国开金融、中网投、盈富泰克、深创投、中关村科学城、央视融媒体基金、中科院资本等基金。

2016年12月，中科闻歌完成天使轮融资，具体金额未披露。

2018年5月，完成近亿元A轮融资，由中科创星领投和蓝海资本跟投，公司估值近十亿元人民币。

2019年5月中科闻歌获近亿元B轮融资，由前海恒邦资本、友邦投资和中科创星联合投资，中科创星作为A轮投资方追加投资。

2020年8月，中科闻歌完成2亿元人民币C轮融资，由深创投领投，中科院资本、国科嘉和、金科君创、中自智能创投和丰厚资本联合投资，中科创星和友邦投资跟投。

D轮融资（2021年5月）：完成2.0亿人民币融资，投资方包括深报一本、南新创投、华盖资本、招银国际、兴业资管等。

2021年底，完成新一轮战略融资，投资机构为两支国家队背景基金，分别为中国互联网投资基金和盈富泰克国家新兴产业创业投资引导基金。

2022年10月，中科闻歌完成超5亿元人民币E轮融资，获得国开制造业转型升级基金、央视融媒体产业投资基金、中关村科学城科技成长基金等机构增资，老股东盈富泰克国家新兴产业投资基金、恒邦资本、中科院资本等进一步增持。

2024年12月，北京人工智能产业投资基金独家投资中科闻歌1亿元。

2025年6月，石景山区产业基金完成对中科闻歌的新一轮战略融资。

Part 02

未来的万亿赛道

中科闻歌所处的赛道——大模型驱动的决策智能，是AI落地中最具价值但也最具挑战的方向。

从全球市场来看，根据QYResearch数据，2025年全球决策类人工智能市场规模约为132.2亿美元，预计2032年将达到301.9亿美元，年复合增长率为12.7%。另一研究机构预测，决策智慧市场将从2025年的174.1亿美元增长到2026年的207.3亿美元，复合年增长率为19.1%。

中国市场的数据更为亮眼。根据公开资料显示，中国企业级AI市场规模在2024年达3160亿元，预计到2030年将超过9000亿元，复合年增长率为19.2%。其中，企业级大模型驱动的决策智能市场2024年规模约为27亿元，预计2030年将激增至358亿元，年复合增长率超过50%。这个细分市场目前规模尚小，但增速惊人，正处于爆发前夜。

在市场格局方面，中科闻歌以11.4%的市占率位居中国企业级大模型驱动的决策智能服务提供商第一；在更宽泛的中国企业级大模型整体市场中，公司以2.4%的市占率排名第七，竞争对手主要为百度、阿里、腾讯等大厂。

Gartner预测，到2027年，50%的商业决策将由决策智能类AI智能体辅助或自动化完成。主流大模型的竞争焦点正从“智能对话”转向“自主行动”，AI Agent正在从辅助工具演变为业务核心驱动力。这也意味着，谁能率先在决策智能领域建立起从数据到模型的完整闭环，谁就能抢占AI商业化下半场的先发优势。

2026年被行业普遍称为“AI Agent元年”。周鸿祎预测，2026年人工智能产业将迈向“百亿智能体”时代，企业不再频繁训练大模型，而是通过“推理应用”直接“雇佣”AI解决实际问题。赛迪研究院报告指出，大模型认知功能将从文字符号处理迈向环境交互与物理推理，推理机制将从浅层统计关联迈向深度因果推断。对于中科闻歌这样深耕决策智能的企业而言，这恰恰是其核心竞争力所在——让AI具备“系统2”的逻辑推理能力，而非仅仅停留在“系统1”的概率生成层面。

中科闻歌的DIOS系统已适配华为昇腾、天数等国产芯片，将模型部署周期缩短30%以上。在政企和高责任场景中，“数据不出域、模型可控、决策可解释”是刚需，这为中科闻歌的全栈本地化部署路线提供了持续的差异化优势。

有机构预测，2026年中国AI应用市场规模将达1148亿元。36氪研究院报告显示，2024年中国大模型市场规模已达294.16亿元，预计2026年突破700亿元。其中，企业级大模型驱动的决策智能市场2030年预计达358亿元，年复合增长率超50%。

随着中科闻歌走向港股，决策智能赛道将迎来更多关注和资本投入。而这家源自中科院的AI企业，能否在激烈的市场竞争中持续保持领先地位，将是中国AI产业化进程的一个重要观察窗口。

当“百亿智能体”从概念走向现实，决策智能作为AI价值金字塔的顶端，或许正在迎来属于它的“ChatGPT时刻”。